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　　日本央行（háng）19日决定结束负利率政策，将政策利率从负（fù）0.1%提高到0至0.1%范围内，同时决（jué）定（dìng）结束收益率曲线控制政策，并停止（zhǐ）购买交易型开放式指数基金和房地产（chǎn）投资信托基（jī）金。

　　分析人士指出，日（rì）本央（yāng）行17年（nián）来首次加息，标志着日本维持了（le）约11年的超宽松货币政策开始走向正常化。日（rì）本央（yāng）行（háng）为何（hé）选择此时结（jié）束负利（lì）率政策？日本距离稳定实现2%的通（tōng）胀目标还有多远？政策调整（zhěng）可能对日本经济（jì）产（chǎn）生（shēng）什么影响？

　　日（rì）本央（yāng）行为何调整政策

　　为实现通胀目标，日本（běn）央（yāng）行（háng）于2013年推出超宽（kuān）松（sōng）货币政策。2016年2月，日本央（yāng）行开始实行负（fù）利率政策，并于同年9月开始实行收（shōu）益率曲线控制（zhì）政策，即（jí）日本央行通过大量购买债（zhài）券（quàn），将（jiāng）10年期国债收益率（lǜ）控制在目标范围。

　　由（yóu）于长（zhǎng）期执行超宽松货币政策弊端凸显，日本（běn）央行（háng）行长（zhǎng）植（zhí）田（tián）和男去年4月（yuè）就任以来，一直寻求（qiú）推（tuī）动货币政策正常化。由于美联储今年内存（cún）在（zài）降息（xī）可能，“一升一降”叠加将对日本经（jīng）济产生较大冲击，因此日本央行急需调整政策（cè）。

　　此（cǐ）前，日本（běn）央（yāng）行一直将（jiāng）稳定、可持续地达成2%的通胀率（lǜ）作为政策目标，此次决定（dìng）结束负利率政（zhèng）策，也是基于通胀目标“有望达成”这一判断（duàn）。目前日本物价持（chí）续上（shàng）涨（zhǎng），1月核心消费价格（gé）指数（CPI）连续29个（gè）月（yuè）同比（bǐ）上升，连续22个月达到（dào）或超过2%。

　　不（bú）过，植田和（hé）男坦言，目前距离实（shí）现央行设定的通胀（zhàng）目（mù）标（biāo）仍（réng）有距离（lí），结束负利率（lǜ）政策后，日本不（bú）会马上进入持续加（jiā）息阶段（duàn）。

　　走出通缩还有（yǒu）多远（yuǎn）

　　《东京新（xīn）闻》报道指出，摆脱通缩应意味着物价持续上（shàng）涨，企业从中受益，工资持续增（zēng）加，消费明显回暖，物价不再（zài）下跌。日本媒体和专（zhuān）家（jiā）普遍认为，虽然去年以来日本（běn）出现了（le）物价持续上涨、名（míng）义（yì）工资持续增（zēng）加等情（qíng）形，但离达成良性（xìng）循环尚（shàng）有距离。

　　厚（hòu）生劳动省公布（bù）的数据显示，2023年，日（rì）本劳动者实际工资收入比上年（nián）下降2.5%，连续两年下降；截至今（jīn）年1月，日（rì）本实际工资（zī）连续（xù）22个月同比减少。这表明，工（gōng）资涨（zhǎng）幅（fú）追不上物价涨幅的局面仍在持（chí）续，个人消费会受到（dào）明（míng）显抑制。

　　内（nèi）阁（gé）府（fǔ）近（jìn）日公布的（de）最新数据显示，占日本（běn）经济比重二分之一以上的个人消费去年第四季度环比下降0.3%，连续3个季度呈现负（fù）增长。数据同时显示，去年以来由于人们倾向于（yú）购买更廉价的消（xiāo）费品，日（rì）本鸡（jī）肉销量大（dà）增，牛（niú）肉销量大降（jiàng）。

　　经济评（píng）论家（jiā）门仓（cāng）贵史表示，现阶（jiē）段谈论摆脱通缩为时尚早。日本国内并没有出现实际工（gōng）资上涨、消费（fèi）增加、需求旺盛带动（dòng）物价上涨的（de）良（liáng）性循（xún）环。如果通胀不是由国（guó）内需求旺盛及工资成本（běn）增加等（děng）因素（sù）驱动，日（rì）本经（jīng）济重陷通（tōng）缩的风险就（jiù）依然存在。

　　政策调整有（yǒu）何影响

　　由于日本（běn）央（yāng）行承（chéng）诺将继续通过购买国债等手段保持宽松货币环境，金（jīn）融市场（chǎng）当天对央行政策调整反应冷淡（dàn）。19日，东京（jīng）外汇市场日元汇率（lǜ）显著走软，再度降至约150日（rì）元兑换1美元（yuán）水平；东京股（gǔ）市则继续上涨，日经股指重（chóng）回40000点上方（fāng）。

　　分（fèn）析人士指出，短（duǎn）期来（lái）看，日本央行加息或（huò）会（huì）令政府、企（qǐ）业及个人债务负担加重，企业破产数量（liàng）增加。但长期来看，加息有利（lì）于增加国民储蓄收益、抑（yì）制日元过度（dù）贬值造（zào）成的财富外（wài）流，同时（shí）还有利于提升企（qǐ）业效（xiào）率意识、竞争意识和创新意识（shí），让人力资源更加集（jí）中到有竞（jìng）争（zhēng）力（lì）的产业（yè）和企业中。

　　植田和男19日表示，在可预（yù）见（jiàn）的未（wèi）来，日本宽松的（de）金融环境将持续存在，央行结（jié）束（shù）负（fù）利率（lǜ）政（zhèng）策不会导致存款或贷款利率（lǜ）大幅上升。

　　野村综合研究所（suǒ）经济学家木（mù）内登英表示，即（jí）使日本央行推进货币政（zhèng）策正常化，利率涨幅也（yě）有限，加上日本经济对利率的敏（mǐn）感（gǎn）度已大幅降低，央行此次（cì）政策调整不太可能显著（zhe）改变日本经济目前的状态。

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日（rì）本结（jié）束负利率政策对经济有何（hé）影响

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